实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？

金融界8月30日消息实锤！央行下场在公开市场开始买卖国债了！

30日盘后，央行网站发布消息称2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

值得注意的是，截至目前央行在操作方面并没有向外界预期的进行净卖出操作，而是净买入了1000亿元。

2天前，央行官网上线了“公开市场国债买卖业务公告”页面。此页面位于该行网站“公开市场业务”栏目项下，同栏目中有公开市场业务、央行票据业务等内容。

自中央金融工作会议提出“充实货币政策工具箱”以来，央行不断释放将在公开市场开展国债买卖操作的信号，并于过去两个月开展实际行动。

7月1日午后开盘不久，央行罕见的在盘中出手。央行官网发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。有市场分析称，后续央行向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入后，可以将这些国债在二级市场上出售，进而压低相关国债价格，推升相关国债收益率。这实际上意味着央行已具备了在公开市场开展国债买卖的“弹药”。

中国人民银行有关部门负责人曾在接受媒体采访时表示，该行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。财政部也曾撰文明确，要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合，支持在中国人民银行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱。

此前资金大量涌入债市

今年以来，国债期货走出了波澜壮阔的牛市行情，资金大量涌入债市，10年期国债主力合约等也都纷纷创出历史新高。

8月5日，10年期国债主力合约一度摸至106.55高点，30年期国债主力合约也一度摸至112.52高点。截至今日收盘，30年期国债期货主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

但是，这也造成我国长期国债收益率持续下行，债券市场期限利差、信用利差缩小甚至拉平，累积了一定风险，截至8月28日，10年期中债国债到期收益率为2.1673%。

2024年第二季度货币政策执行报告就曾经指出，今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率已明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很多。

央行多次喊话调控

在此之前央行多次喊话。

4月3日，央行官网刊发货币政策委员会2024年第一季度例会相关文章，明确提及“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。4月18日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央行也明确提到“防止利率过低”。

4月23日，央行相关负责人表示，我国长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。5月30日《金融时报》的报道提到债券市场在存款搬家背景下隐藏的风险，即目前债券价格上涨预期持续较强，银行存款大量进入债市，过度炒作也会使“安全”资产变得“不安全”。6月19日央行行长在第十五届陆家嘴论坛上表示，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。

7月1日，人民银行发布消息称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

8月初，监管部门严查国债交易违规行为。

8月7日，交易商协会公告表示近日监测发现，江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对上述4家机构启动自律调查。

8月8日，中国银行间市场交易商协会在此发文明确称：近期，在交易商协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。

值得注意的是，近期债券市场明显降温，债基也出现了一波赎回潮。

某互联网代销平台数据显示，该平台申赎数据发生较大波动，自8月19日以来，持续净赎回，到了8月26日、27日，持续放量，两天净赎回数据分别达到40.42亿元和66.34亿元。两天净赎回申请超过百亿，这还是仅一家互联网代销平台数据，有业内人士猜测，此轮赎回或有几百亿规模。

在央妈此次下场后，债牛行情又将走向何方？

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